UMA ALTERNATIVA PARA A MEDIÇÃO DO CUSTO DE CAPITAL EM EMPRESAS BRASILEIRAS
DOI:
https://doi.org/10.13037/gr.vol22n65.59Resumo
A estimativa do custo de capital próprio em grande
parte das empresas brasileiras ressente-se de maiores
investigações teóricas e empíricas, em razão da
inexistência de dados e da inevitável transgressão
sobre os pressupostos adotados para a aplicação
das técnicas tradicionais baseadas em estatísticas
de mercado, como é o caso do CAPM e APT. Posto
que a propriedade da maior parte dessas empresas
é constituída na forma de capital fechado, além de
raramente fazerem parte de uma carteira diversificada,
torna-se necessário procurar alternativas não
usuais para a determinação do custo de capital deste
segmento empresarial. O presente artigo propõe
uma metodologia quantitativa baseada na estimativa
do risco operacional através da simulação de
Monte Carlo, juntamente com a sua equivalência
ao custo de oportunidade dos financiadores de recursos.
A presente proposta busca contribuir para
a medição do custo de capital das empresas fechadas,
fornecendo um caminho baseado em método
quantitativo que possa ser adicionado ao conhecimento
subjetivo que se tem desta medida para uma
particular empresa. Com o propósito de ilustrar a
viabilidade de sua utilização prática, é mostrada
uma aplicação da metodologia a uma empresa do
setor de bens de capital.
Palavra chave: custo de capital, adiministraçãofinanceira, qualificação de valor corporativo.
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